糖心Vlog

Das Anlageziel des Fonds

Der Fonds engagiert sich vorwiegend in einer Kombination aus Aktien, Anleihen (z. B. Hochzinsanleihen) und Wandelschuldverschreibungen von Emittenten aus den USA oder Kanada. Dabei kann die Gewichtung der Anlageklassen je nach Einschätzung wirtschaftlicher und marktspezifischer Faktoren in erheblichem Umfang variieren. Anlageziel ist es, auf lange Sicht Kapitalwachstum und laufende Erträge zu erzielen.

Innovation schafft Mehrwert

Das innovative Konzept des Allianz Income and Growth vereint mit Hochzinsanleihen, Wandelanleihen und Aktien drei sich gut ergänzende Anlageklassen, die in der Summe eine aktienähnliche Rendite bei niedrigeren Schwankungen (Volatilität) erwarten lassen. Insbesondere in schwachen Aktienmärkten wird durch das asymmetrische Risiko-/Ertragsprofil einzelner Portfoliobestandteile (vor allem Wandelanleihen) durch eine verringerte Abwärtsbewegung Mehrwert geschaffen. Zusätzlich bietet der US-Markt global das mit Abstand breiteste und liquideste Angebot an Hochzins- und Wandelanleihen und gibt dem Fondsmanagement damit ausreichend Möglichkeiten, diesen Ansatz umzusetzen.

Aktienanteil sorgt f眉r zus盲tzliches Potenzial

Im Aktienteil befinden sich in der Regel zwischen 40 und 50 gleichgewichtete Titel. Die auf den Aktienteil angewandte Optionskonstruktion unterliegt einem aktiven Management und beinhaltet meist kurzlaufende (30-60 Tage) Kaufoptionen. Bis zu 70% des Aktiengegenwertes werden dabei veroptioniert.

Pr盲mien sorgen f眉r entsprechenden Mehrertrag

Durch den Verkauf von Optionen auf den Großteil des Aktienbestandes (Covered Call Writing) können zusätzliche Prämieneinnahmen erzielt und Schwankungen im Portfolio reduziert werden, die dem Fonds zur Ertragsausschüttung zur Verfügung stehen. Hierbei werden insbesondere Phasen größerer Marktschwankungen (Volatilität) genutzt, in denen diese Prämieneinnahmen höher sind.

Bonit盲t steht an erster Stelle

Zu Beginn des Investmentprozesses steht die Ideengenerierung. Hier werden durch alle Mitglieder des Income and Growth-Teams neue Ideen von aussichtsreichen Unternehmen eingebracht. Im nächsten Schritt werden die fundamentalen Stärken dieser Unternehmen bewertet und ein internes Bonitätsrating erstellt. Im Vergleich mit externen Ratings lassen sich so Anlagechancen aufgrund von abweichenden Einschätzungen identifizieren. Im Anschluss daran findet zusätzlich eine Analyse der Kapitalstruktur des Unternehmens statt. Hierbei werden sämtliche zur Anlage verfügbaren Wertpapiere des Unternehmens eingehend beurteilt.

Ziel ist es immer, in das nach Chance-/Risikoaspekten attraktivste Wertpapier eines Unternehmens - Hochzinsanleihe, Wandelanleihe oder die Aktie direkt - zu investieren.

Grundsätzlich soll ungefähr eine Gleichgewichtung (Drittelung) der drei Anlagesegmente im Fonds erreicht werden, jedoch sind gemäß den Anlagegrenzen bis zu 70% in einem Teilsegment zulässig. Das Teilportfolio der Hochzinsanleihen ist mit 100 bis 150 Titeln breit diversifiziert und zur Reduzierung von Einzelrisiken in etwa gleichgewichtet. Das Wandelanleihen-Teilportfolio setzt sich ebenso aus 100 bis 150 Titeln zusammen.

Naturgemäß ist diese Struktur nicht dafür ausgelegt, in jedem der drei Anlagesegmente die entsprechende Benchmark (welche natürlich keine Incomestrategie verfolgen) zu schlagen. Stattdessen fokussiert sich der Fonds darauf, den Anlegern eine regelmäßige, planbare Ausschüttung zu liefern. Dies impliziert, dass innerhalb der Titelselektion der einkommensgenerierende Faktor einen Schwerpunkt darstellt.

Beim Allianz Income and Growth handelt es sich um ein ganzheitliches Portfolio als effizienterer Ansatz für den Zugang zu US-Marktchancen unter Berücksichtigung der Aufwärtsbeteiligung und des Abwärtsschutzes. In der Vergangenheit punktete der Fonds mit einem asymmetrischen Risikoprofil von 90% / 60%, Partizipation in Aufwärtsphasen des Aktienmarktes zu 90% und nur zu 60% in Abwärtsphasen. Das war für uns ein großes Plus und Alleinstellungsmerkmal für den Fonds. In den letzten Jahren hat sich das Risikoprofil leider von seiner Asymmetrie zu einem eher 70% / 70% Verhältnis entwickelt.

Um das alte Risikoprofil wieder zu erreichen, wäre es hilfreich, wenn sich die Entwicklung am US-Aktienmarkt wieder auf breitere Beine stellt. Ob und wann das passiert, ist schwer vorherzusagen.

Fragiles Kapitalmarktumfeld erfordert Anpassung in unserer Markteinsch盲tzung

Waren wir Anfang März noch überzeugt, dass wir mit einer Übergewichtung bei Aktien zu Lasten von Anleihen und Liquidität gut aufgestellt sind, hat sich unsere Sicht durch die zwischenzeitlichen Ereignisse Ende März geändert. Wir reduzierten die Risikoposition in unserer offensiven Ausrichtung durch Zurückstufungen der Aktienquote, des US-Aktienmarktes und des IT-Sektors jeweils von Übergewichten auf neutral und erhöhen im Gegenzug die Cash Quote. Aus unserer Sicht ist es in diesem Kapitalmarktumfeld die richtige Strategie, investiert zu bleiben, aber keine „größeren Wetten“ zu fahren, zumal der „Zollschreck“ nicht vorbei ist.

Depoterg盲nzung mit bereiterem Spektrum des US-Kapitalmarktes

Der Fonds ist eine Möglichkeit für globale Investoren sich im US-Kapitalmarkt mit je 1/3 Aktien, Hochzins- und Wandelanleihen breiter aufzustellen. Die im Rahmen des Investmentansatzes definierte Fokussierung auf die Erzielung hoher regelmäßiger Erträge wird in der gegen den Euro abgesicherten H2-EUR-Anteilklasse und in der ausschüttenden USD-Anteilklasse mit einer jährlichen Mindestausschüttung von 5% Rechnung getragen. Wir bleiben unter den aktuellen Gegebenheiten bei unserer bisherigen Einschätzung.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.