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Anlageziel des Amunidi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - ACC

Der Amundi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - Acc ist ein OGAW-konformer börsengehandelter Fonds mit dem Ziel, den Referenzindex EURO STOXX 50 Short Return Index so genau wie möglich abzubilden.

Der EURO STOXX 50 Short Return Index bildet die inverse Performance des Euro STOXX 50 ab (Fremdkapitalverzinsung nach EONIA).

Eine positive Veränderung des Euro STOXX 50 führt zu einer negativen Veränderung des EURO STOXX 50 Short Return Index und eine negative Veränderung des Euro STOXX 50 führt zu einer positiven Veränderung des EURO STOXX 50 Short Return Index ungefähr gleichen prozentualen Ausmaßes auf Tagesbasis in der Strategie.

Synthetische ETF Struktur

Dieser ETF wird über die swapbasierte Replikationsmethode (Nachbildung) abgebildet. Das bedeutet, swapbasierte ETFs investieren in der Regel nicht in die Bestandteile des abzubildenden Index. Vielmehr gibt es ein sogenanntes Trägerportfolio, welches in der Zusammensetzung deutlich vom abzubildenden Index abweichen kann. Um die Differenz in der Wertentwicklung zwischen dem Trägerportfolio (sogenannter Basket) und dem abzubildenden Index auszugleichen, schließt der Fonds mit meinem Swap-Partner einen Tauschvertrag (sogenannter Index-Swap) ab.

Hieraus ergeben sich sowohl für den Swap-Partner als auch für den Fonds Zahlungsverpflichtungen. Entwickeln sich beispielsweise die im Index enthaltenen Wertpapiere besser als die vom Fonds erworbenen, ist der Swap-Partner verpflichtet, den Unterschied in der Wertentwicklung an den Fonds zu zahlen.

Der Hauptgrund der synthetischen Replikation ist, dass durch das Swap-Geschäft die Abweichung (der Tracking Error) zwischen der Wertentwicklung des Index und der des ETFs in der Regel nur sehr gering ist. Gerade bei sehr breiten oder illiquiden Marktindizes können synthetische ETFs unter anderem durch ihre Kostenoptimierung Vorteile bieten. So machen Handelsrestriktionen, unterschiedliche Zeitzonen und auch steuerliche Aspekte eine physische Replikation schwierig.

Recht positives Konjunkturbild f眉r den europ盲ischen Aktienmarkt

Das Konjunkturbild für den europäischen Aktienmarkt ist recht vielversprechend. Unsere US-Wachstumsprognose für 2025 haben wir nach dem Wahlsieg von Donald Trump von 2,0% auf 2,3% erhöht, da Trump expansive Maßnahmen wie die Reduzierung der Unternehmenssteuern und die Lockerung der Regulierung plant. Auch für die Wirtschaft im Euroraum erwarten wir 2025 wieder ein Wachstum von 0,8%, auch wenn aktuell Unsicherheit herrscht, wie stark Donald Trump mit der drohenden Einführung von US-Importzöllen die Aussichten für die Weltkonjunktur eintrüben wird.

Zuletzt hat der europäische Aktienmarkt stark davon profitiert, dass die Leitzinssenkungsfantasie im Euroraum weiterhin intakt ist. Wir erwarten bis Mitte 2025 eine Reduzierung des EZB-Einlagensatzes auf 2,00%. Für die US-Notenbank haben wir dagegen unser Bild geändert und erwarten nur noch einen Leitzinsschritt im Dezember auf 4,25%. Der stärkere monetäre Rückenwind von der EZB ist unserer Meinung nach ein wichtiger Grund, warum sich europäische Aktien zuletzt überdurchschnittlich gut entwickelt haben. Zudem sorgen ein mögliches Kriegsende in der Ukraine und eine eventuell wachstumsfreundlichere Regierung in Deutschland für Kursfantasie. Daher sehen wir weiteres Kurspotential für Europa.

Erwartetes Gewinnwachstum f眉r 2025 hat sich bei 8% stabilisiert

Der lange anhaltende negative Trend fallender Gewinnerwartungen für die Unternehmen im Euro Stoxx 50 läuft langsam aus. So hat sich das von den Analysten für 2025 erwartete Gewinnwachstum der Euro Stoxx 50-Unternehmen zuletzt im Bereich von 8% stabilisiert. Im vergangenen Quartal haben die Analysten zwar noch für 27 der Euro Stoxx 50-Unternehmen ihre Prognosen für den 2025er Gewinn je Aktie nach unten revidiert. Vor dem Hintergrund weiter fallender EZB-Leitzinsen erwarten wir, dass das Gewinnrevisionsmomentum in den kommenden Monaten ins Positive drehen wird.

Die Volatilit盲t am europ盲ischen Aktienmarkt auch 2025 bislang niedriger als erwartet

Die implizite Euro Stoxx 50-Volatilität VSTOXX stellt dar, welche erwarteten Kursschwankungen für den Euro Stoxx 50 an den Optionsmärkten eingepreist werden. Je höher der VSTOXX notiert, desto höher ist die Nervosität, und desto größer ist die Angst der Anleger vor weiteren Kursverlusten. Im Jahr 2023 bewegte sich der VSTOXX an 41 Handelstagen über 20 (16% der Handelstage des Jahres). Im Börsenjahr 2024 gab es dagegen nur 18 Handelstage (7% der Handelstage) mit einem VSTOXX größer 20. Die Kursschwankungen am europäischen Aktienmarkt waren damit in den vergangenen Quartalen deutlich geringer, als wir es erwartet hatten.

Doch auch nach der Wahl in Deutschland sehen wir mögliche Risikofaktoren, die den europäischen Aktienmarkt kurzzeitig immer mal wieder bremsen könnten. So könnten in den USA aufgrund einer hartnäckig hohen Inflation die Leitzinserwartungen und Staatsanleihen-Renditen zwischenzeitlich wieder steigen. In China könnten die Wachstumsprobleme aufgrund einer sich fortsetzenden Immobilienflaute anhalten. Zudem dürfte sich die erratische Politik Donald Trumps mit unvorhersehbaren Ankündigungen und Plänen beispielsweise in der Handelspolitik fortsetzen. In Phasen mit einer erhöhten Volatilität und einem VSTOXX über 20 würden wir Positionen am europäischen Aktienmarkt aufstocken.

Fazit

Die Aussicht auf weitere Leitzinssenkungen der Europäischen Zentralbank, die Hoffnung auf ein baldiges Kriegsende in der Ukraine mit einer stetigen Erhöhung der europäischen Verteidigungsausgaben und Spekulationen über eine wieder wachstumsfreundlichere Regierung in Deutschland geben europäischen Aktien derzeit Rückenwind. Die lange Zeit der unterdurchschnittlichen Entwicklung europäischer Aktien dürfte vorbei sein. Für die kommenden Monate erwarten wir weitere moderate Kursgewinne.

Der Amundi EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF bildet die Performance des EURO STOXX 50 Short Return Index ab, wir votieren den ETF weiterhin mit Halten.

Einsatz im Portfoliokontext

Wer eine Geldanlage plant, sollte diese nach den Gesichtspunkten Risiko, Ertrag und Liquidität beurteilen. Hier kann keine generelle Empfehlung erfolgen, da jeder Anleger eigene Vorstellungen und Voraussetzungen bezüglich dieser Werte hat. Aus diesem Grund kann trotz unserer aktuellen Empfehlung, z.B. aufgrund von Portfoliodiversifizierung, eine Anlage in den Lyxor EURO STOXX 50 Daily (-1x) Inverse UCITS ETF - ACC sinnvoll sein.

Kosteninformation

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich werden die angegebenen Transaktionskosten erhoben. Diese variieren jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodels. So fällt z.B. beim PremiumDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.