糖心Vlog

Anlageziel des Fonds

Der DWS Top Dividende investiert weltweit in Aktien von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung (sog. Blue Chips), die eine hohe und nachhaltige Dividendenrendite erwarten lassen. Ziel ist es, über einen mittel- und langfristigen Zeitraum z.B. den MSCI World High Dividend Yield Index sowie den breiten Markt (repräsentiert durch den MSCI World) zu übertreffen.

So werden die erfolgreichen Portfoliotitel selektiert

Auf der Suche nach nachhaltigen, überdurchschnittlichen Erträgen erfolgt die Einzeltitelauswahl anhand eines zweistufigen Prozesses:

1. Bei der Vorauswahl fließen drei quantitative Kriterien in unterschiedlicher Gewichtung in die Auswertung des Anlageuniversums ein: 50% Dividendenrendite, 25% Ausschüttungsquote, 25% Dividendenwachstum

2. Für die attraktivsten 250 Werte erfolgt eine detaillierte Analyse qualitativer Kriterien wie z.B. Managementqualität, Cash Flow, gesamtwirtschaftliche Faktoren etc., die schließlich zur Endauswahl der Portfoliotitel führt.

Sehr geringe Umschlagsh盲ufigkeit

Investiert wird mit einer durchschnittlichen Gewichtung von 1-3% in 60-100 Aktien, wobei Werte mit großer Marktkapitalisierung dominieren. Die Sektoren- und Ländergewichte reflektieren das Ergebnis des Auswahlprozesses. Der langfristige Investmenthorizont führt zu einer sehr geringen Umschlagshäufigkeit von ungefähr einem Fünftel des Portfolios pro Jahr.

Nachhaltigkeit im Investmentprozess

Bitte beachten Sie, dass der Nachhaltigkeitsansatz des DWS Top Dividende von Ihren persönlichen Nachhaltigkeits- und Ethikvorstellungen abweichen kann. Dies kann insbesondere die Investition in einzelne Unternehmen betreffen.

Der Fondsmanager berücksichtigt im Rahmen der Investitionsstrategie die wichtigsten nachteiligen Auswirkungen der Investitionsentscheidung auf Nachhaltigkeitsfaktoren (principal adverse impacts). Der Fokus liegt dabei auf einer Verringerung bestimmter Indikatoren aus den Kategorien Klimawandel und Menschen- und Arbeitnehmerrechte.

Außerdem wird eine Mindestquote an nachhaltigen Investitionen erreicht. Das umfasst Wirtschaftsaktivitäten, die gemessen an den Umwelt- und/oder Sozialzielen einen positiven Beitrag leisten.

Ausgeschlossen werden direkte oder indirekte Investitionen in Unternehmen, deren %-Anteil des Umsatzes bestimmte im Verkaufsprospekt definierte Werte übersteigt.

Außerdem erfolgt eine Bewertung der Unternehmen im Hinblick auf Verstöße gegen internationale Normen, z.B. die Prinzipien des United Nations Global Compact oder die Standards der International Labour Organization.

Weitergehende und detaillierte Informationen zum Nachhaltigkeitsansatz des Fonds können dem aktuellen Verkaufsprospekt entnommen werden.

Viel Expertise und Erfahrung durch gro脽es globales Team

Das Fondsmanagementteam des DWS Top Dividende genießt die Unterstützung des sehr erfahrenen globalen Aktienteams. Hervorhebenswert ist die hausinterne Expertise, die aus der großen, weltweiten Researchplattform bestehend aus rund 100 Analysten resultiert.

Geringere Volatilit盲t als der Markt

Das Portfolio des DWS Top Dividende weist im Schnitt eine um rund ein Viertel niedrigere Volatilität gegenüber dem breiten Aktienmarkt (gemessen am MSCI World) auf. Seit der Auflegung der Strategie im Jahre 2003 zeigte sich der Fonds in fallenden Märkten über den gesamten Zeitraum vergleichsweise widerstandsfähig. U.a. während Finanzkrise, Eurokrise, Ölpreisverfall, Brexit Kurskorrekturen in Q4/2018, Corona-Krise, im Kontext der Zinswende, des Ukraine-Krieges und jüngst der US-Zoll-Eskapaden. In diesen Phasen schnitt der Fonds nicht nur im Vergleich zum breiten Aktienmarkt, sondern auch gegenüber seiner Vergleichsgruppe Global Equity Income überdurchschnittlich gut ab.

Phasen der Outperformance zu kurz

Seit 2016 waren am Markt überwiegend Wachstumsaktien gefragt und so waren die Phasen, in denen der Fonds mit seinem Investmentansatz glänzen konnte, leider jeweils nur kurz (6-12 Monate). Im Jahr 2022 beispielsweise konnte der DWS Top Dividende 0,5% zulegen, während der Durchschnitt der Vergleichsgruppe 6% verlor, der MSCI World 12,8% einbüßte und sogar der MSCI World High Dividend im Minus lag. Aber bereits 2023 wendet sich das Blatt wieder, der DWS Top Dividende rutschte mit einer Jahresperformance von 1,3% auf die hintersten Plätze der Vergleichsgruppe und schnitt klar schwächer ab als der MSCI World High Dividend (2,5%) und MSCI World (19,6%).

Ein Teil der Underperformance kann zwar über die gute Entwicklung der „Magnificent Seven“ Aktien erklärt werden, die keine oder eine zu geringe Dividende zahlen. Aber auch in 2024 zeigte sich bis November ein unverändertes Bild: Der Fonds bleibt hinter dem Durchschnitt der Vergleichsgruppe und des sehr defensiven Valueindex zurück. Erst im Dezember konnte sich der Fonds relativ verbessern und schloss das Jahr leicht besser ab.

Die Marktverwerfungen im bisherigen Jahresverlauf 2025 - insbesondere die beiden Korrekturschübe im Februar und März - boten genau das Stress-Szenario, das der DWS Top Dividende erwartungsgemäß benötigt, um im Hinblick auf Performance zu glänzen.

Fondskonzept hat Schwierigkeiten, mit ver盲nderten Rahmenbedingungen

Die Konzentration der Indizes im Allgemeinen und auf Technologie im Speziellen stellt in „normalen“ Marktphasen ein Performance-Hemmnis für den DWS Top Dividende dar. Mit diesem anspruchsvolleren Umfeld sind aber auch andere Fonds dieser Vergleichsgruppe konfrontiert, die i.d.R. besser damit zurecht kommen. Das Ziel, eine hohe Ausschüttung erwirtschaften zu wollen, kann man grundsätzlich gut nachvollziehen. Es drängt sich aber die Frage auf, ob es nachhaltig sinnvoll ist, wenn man dafür viel mehr Performance „liegen lässt“, denn nach der Ausschüttung wird diese jeweils vom Fondspreis abgezogen.

Anleihen und Gold als Beimischung

Sowohl der Anteil an Anleihen (8,9%) als auch Gold (7,5%) wurde weiter erhöht, so dass man – auch aufgrund der Langjährigkeit dieser „Beimischungen“, passender von strategischer Allokation sprechen sollte. Diese „Beimischungen“ sind für die Produktwahrheit und Produktklarheit eines Dividendenaktienfonds eher abträglich. Außerdem bremst die hohe Liquidität und damit einhergehende Unterinvestition in Aktien in steigenden Märkten die Performance. Die Investition in Gold wird mit dem Streben nach Kapitalerhalt begründet. Im Kontext der vorsichtigen und auf Kapitalerhalt (Gold) fokussierten Ausrichtung des Portfolios wirkt das hohe Gewicht von 20,1% in Finanzen und 9,7% Energie etwas unpassend.

R眉ckkehr zu altem Muster erwartet

Das staatsanwaltliche Ermittlungsverfahren gegen die Fondsgesellschaft DWS wegen des Vorwurfs „Greenwashing“ wurde gegen Zahlung von 25 Mio. EUR eingestellt. Grundsätzlich positiv ist auch die jüngste Performancestärke. Dabei ist jedoch zu berücksichtigen, dass diese (Performance)Sternstunde - wie auch schon bei früheren Marktrücksetzern - zwar sehr hell war, aber jeweils nur von kurzer Dauer. Wir bleiben also skeptisch, weil in der Vergangenheit zu beobachten war, dass der Fonds nach einer Marktberuhigung (wenn sich die Märkte an die eratische US-Politik gewöhnt haben) in sein altes Muster zurückfällt.

Die anfallenden Kosten beim Kauf (Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag bzw. Transaktionskosten) sowie die laufenden Fondskosten (z.B. Pauschalvergütung, performanceabhängige Vergütung, laufende Vertriebsprovisionen) entnehmen Sie diesem Dokument unter „Zahlen & Fakten“. Grundsätzlich wird der angegebene Ertragsanteil, orientiert am Ausgabeaufschlag erhoben. Er variiert jedoch in Abhängigkeit des gewählten Depotmodells. So fällt z.B. beim PremiumDepot und PremiumFondsDepot dieser Kostenbestandteil nicht an.

Eine auf die jeweilige Transaktion bezogene Aufstellung der Gesamtkosten („Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“) erhalten Sie rechtzeitig vor Auftragserteilung. Die „Kosteninformation vor Wertpapiergeschäft“ beinhaltet neben den beim Kauf und Verkauf anfallenden Kosten und den laufenden Fondskosten als Teil der Produktkosten auch zusätzliche Kostenbestandteile wie z.B. ein eventuelles Depot- bzw. Pauschalentgelt und Produktkosten sowie die Auswirkung der Gesamtkosten auf die Rendite der Anlage.